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建材行业：A 股龙头估值合理，盈利更强。海螺水泥、华新水泥、东方雨虹估值与美股龙头接近，但是 ROE 远高于美股龙头，估值吸引力更强。建筑行业：A 股龙头估值合理，盈利更强。中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁估值远低于美股龙头，且 ROE 有优势，估值吸引力更强。

澳大利亚统计局公布的数据显示，2019年第三季度经济增长0.4%，低于前两个季度，也低于经济学家预期。澳大利亚统计局首席经济学家布鲁斯·霍克曼甚至把它形容为“自国际金融危机以来最疲软的年度增长”。2019年，澳联储3次降息，联邦政府同时推出大规模的基础设施建设计划，并提出总额达1580亿澳元（1澳元约合4.88元人民币）的个人所得税减免计划，以对抗经济下行压力，但这些举措的效果并未传导至私人部门和个人消费者。由于工资增长长期走低，失业率上升，普通民众对未来经济前景、就业状况越来越担心。澳大利亚统计局发布的数据显示，2019年第三季度，澳大利亚的私人消费增速降至0.1%，是自2008年第四季度以来的最低水平。

孙东升深圳市创新投资集团总裁2017年以来，深创投过往投资的新雷能、百傲化学、华凯创意、牧高笛等一批企业登陆资本市场，团队还投资了商汤科技、永安行、苏宁金融等多家高成长企业。在全行业领先的项目IPO数量背后，是深创投过往在信息科技、高端装备制造、互联网/文化创意、消费品/现代服务、生物医药、新能源/环保、新材料/化工等多个行业的广泛布局。

（四）地方收入增长总体平稳，东中部地区增长较快。1-9月，地方一般公共预算收入同比增长7.8%，季度增幅分别为9.1%、7%、7.2%，增长总体平稳。分区域看，东部、中部、西部、东北地区财政收入分别增长7.9%、9.4%、6.2%、6%，东中部地区收入增长相对较快，为全国财政收入实现平稳较快增长奠定了坚实基础。31个地区中，西藏、山西、海南、浙江等11个地区财政收入实现两位数增长；福建、江苏、甘肃、贵州等16个地区个位数增长；天津、内蒙古、吉林、新疆4个地区负增长。谢谢。

（二）减税降费各项政策落实有力，政策效应加速显现。按照党中央国务院决策部署，今年出台了一系列减税降费的重大举措，各级财政、税务部门认真贯彻落实，切实采取有效措施确保政策及时落地。其中，对有关先进制造业、现代服务业和电网企业实行增值税期末留抵退税1100多亿元，已于9月末圆满完成。从财政收入运行情况看，前三季度，全国一般公共预算收入同比增幅分别为13.6%、8%、4.2%，其中，全国税收收入增幅分别为17.3%、11.9%、8.6%，非税收入增幅分别为-7.5%、-13.8%、-16.9%。分税种看，国内增值税前三季度增幅分别为20.1%、13%、2.2%，7月、8月、9月增幅分别为5.4%、2.1%、-1.2%；关税前三季度增幅分别为6.3%、-6.4%、-2.1%。在经济运行总体平稳的情况下，财政收入增速逐季放缓，充分表明减税降费的政策效应正在加速显现。

刘芹进入创投领域已经近20年，是中国最早从事风险投资行业的投资人之一，个人关注的领域包括媒体、娱乐、消费者服务、企业服务、人工智能及互联网金融。他认为，VC投资人要投资“变局者”和“变革者”：“我们既关注有经验的创业者，同时也更专注一些没有经验的Fresh的年轻创业者。”