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城投债：底部反弹趋势确认，从分化走向收敛。今年以来城投债较大的负面压力，很大程度上源于2016金融监管与2017年隐性债务处置的两枚种子，而现在这些条件正在逐步改变。我们认为接下来的隐性债务的摸底，并非是为了处罚违规举债，政策层可能认识到了，目前的城投改革框架上对于遏制地方政府债务扩张存在一定纰漏，其次为了应对外部环境压力与经济下行压力，债务与杠杆的解决方案可能有所调整。资产端的各类基建项目正在重启，信托与非标融资投向的限制也在逐步放开，如果不能对债务处置有所边际放松，是无法调动地方政府参与基建项目的积极性的。我们认为后续的公共部门发力只会迟到但不会缺席。所以对于城投债的资质，我们认为恐将不是分化的格局，很有可能走向一个低资质平台逐步改善与收敛的局面。

如何看到隐性债务处置？城投平台资质迎来触底拐点其实在这个背景，城投的行情本身就是一个政策市，上半年城投的利空源于政策的收紧，下半年城投的底部反弹，也源于隐性债务处置的取向的变化。城投平台最为悲观和黑暗的时间在2018年7月底有所改善。6月中旬，央行将AA与AA+信用债纳入MLF操作合格质押品，7月中旬，窗口指导部分商业银行以中低等级信用债作为MLF质押品，对当时极其悲观的城投债乃至信用债市场价格与成交大幅回暖。其中中等级城投债回暖成交最为明显，高于同期的产业债。自此之后，对城投债过于悲观的情绪逐步好转，但直到目前为止，很多AA级城投，二级市场估值溢价仍然很高，不少区县级平台价格仍在7%~8%左右。

投资策略：加杠杆、拉期限、抱产业龙头与区县平台。利率曲线有下行空间，期限可以适当拉长；流动性更加平稳，资金成本对组合扰动继续降低，货币与监管政策中心将从债市杠杆转向货币政策传导；级别策略方面，产业债仍需谨慎，抱准龙头大企业，宏观亦或是政策的底部确认，但落地到具体公司的偿债安排上，往往利益纠葛众多，债券投资人很难提前下重注参与博弈；城投债可以适当的下沉资质到区县平台，经济内外压力下，政策有较强动力进行下一轮公共部门扩张，所以后续债务处置，也就是隐性债务处置的方案将会更加乐观。

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只不过，俄罗斯不争气的造船工业，很难在短期内实现这些蓝图。这位网友把未来的俄罗斯海军“设定”有4艘大型航母，除了现有的“库兹涅佐夫海军元帅”号之外，还有3艘23000E型“风暴”级核航母，这是俄2015年展出过的大型10万吨级核航母方案，可搭载苏-57舰载战斗机，只不过2015年，克洛雷夫设计局展出后，这型航母完全没有开工的信息。

数据显示，截至2018年12月底，上海莱士总资产113.87亿元，较上年末总资产144.55亿元减少21.22%，归属于上市公司股东的净资产为108.78亿元，较上年末归属于上市公司股东的净资产124.62亿元减少12.71%。一年时间里，上海莱士净资产减少了15.84亿元。