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4月将是上市公司业绩密集披露期以及一季度宏观经济数据验证期，我们认为市场核心正在转向“分子端”，虽然驱动“分母端”行情的因素不会快速衰竭，但因素的短期变化将成为市场的风险因子。“分母端”三大因素作为风险因子，我们将持续跟踪，中期流动性因素最没风险，风险偏好和交易结构可能存在扰动，短期中美贸易磋商继续释放积极信号，有利近期市场风险偏好，但连续12工作日暂停逆回购叠加辟谣降准彰显了短期监管层对于流动性泛滥预期的把握，防止市场出现流动性幻觉和单边预期。历史上A股少有以低波动的形式完成震荡行情，叠加美债利率曲线倒挂波动率上行在所难免，单纯的估值扩张逻辑难以支撑。我们认为应该转为“轻指数、重个股”的配置逻辑，因为未来中期的行情很难直接转变为估值与盈利的“戴维斯双升”，在“分子端”验证期当中，基本面先行指标目前社融余额同比增速、基建和PMI出现企稳迹象，其中社融大概率率先企稳，PMI和基建还有待验证，地产、汽车等核心指标排除季节性因素后仍有较大压力，社融带动下的基建复苏驱动PPI企稳还需时间；另一方面，目前不“大水漫灌”的政策决定下，在经济出现显著下滑风险之前，短期很难看到领先于市场利率的政策利率下调，受经济短期改善，通胀预期抬头等因素影响，短期对货币宽松预期不应太高，当前更多是维持宽信用的导向，政策加码时间的重点观察期在6-7月。验证期间市场联动性或下行，即分化加大，因为市场当前较少计入了对于经济二次探底讨论的风险，同时广义流动性相比于价量层面货币政策的宽松并没有显著回暖，个股基本面等特异性风险开始发挥更大的影响力，个股间或行业间的表现差异加大。近期或许不仅是调仓换股的时机，也是今年超额收益的分水岭，震荡期关注高股息、港股和科创板示范效应下优质科技股的比较优势。基金配置层面，建议以配置“精选个股”的产品为上。推荐基金：中欧时代先锋、汇添富价值精选、工银瑞信沪港深、景顺长城优选、国泰价值经典、兴全轻资产。

这也就不能理解为什么开发商都选择日本作为出海第一站了。市场差异其实中日游戏市场的结构有很大的不同：如果去问一个日本玩家“平时用什么玩游戏”，那他会有很大概率会回答“游戏主机”，其次才是电脑和手机；而如果你问国内玩家相同的问题，那么可能手游用户将是大部分人，主机用户只有可怜的2%。

日本交易所元老级“财神”要夯实土地东京证券交易所（下称“东京证交所”）创立于1878年。相较欧美主流交易所，东京证交所的发展的历史虽然不长，但却是世界上最大的证券交易中心之一，与大阪证券交易所（下称“大阪证交所”）、名古屋证券交易所并称为日本三大证券交易所。

责任编辑：张玉雪场运营大考：三亿人上冰雪背后的产业蓝图来源：经济参考报□李海强日前发布的《2017中国滑雪产业白皮书》指出，2017年中国滑雪人次为1750万，国内滑雪场数量达703家，我国已成为全球最大的初级滑雪市场。随着北京即将在2022年举办冬奥会及“3亿人上冰雪”目标的提出，中国滑雪市场未来几年将迎来黄金发展期。

作为围棋世界久负盛名的应氏杯、倡棋杯和世界大学生围棋锦标赛的主办方，应氏集团对中国围棋帮助巨大。4月18日，应明皓先生还出席了倡棋杯开幕式并讲话，与现场棋手交谈甚欢。应先生当时表示，本届倡棋杯半决赛将在澳大利亚举行，这也是中国职业围棋第一次赴大洋洲进行交流。

目睹事件发生的27岁乘客乔迪·费希尔说，“我能听见这名男子朝其他乘客大喊大叫，他走到机舱前端，并朝地面摔杯子。”起初，机组人员并未搞清状况，乔迪说，在场的3名机组人员都是西班牙人，他们可能听不懂闹事男子在说什么。乔迪和妹妹试图让男子回到座位上，但对方已然失控，“他撕破了我的上衣，弄坏了我的手机，还把我手腕上的表扯了下来。”