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因此，中国的增值税链条在金融业被“断开”了，这当然是出于税收收入的考虑，如果完全打通了金融业的增值税链条，那么金融业的税收就流失了，特别是考虑到金融业高利润的行业特征，企业所得税实施的又是统一的25%税率，无法对这种利润差异进行税收调节。因此，虽然2016年对金融业实施了“营改增”，本质上反而是平移了之前的营业税制，改革的结果是提高了金融业的利润率（因为可以抵扣进项），但对下游行业没有直接影响。

这里需要特别强调的是在我们所处的场景中找到准确聚焦点极为重要。由于我们夜晚拍摄时用到的光圈与白天拍摄的光圈不同，在黑夜中的对焦点也将与白天的不同。在夜空摄影中，有个大家熟知的经验法则，就是对焦无穷远（也有一说是在无穷远处回拨一点）即可以拍摄到清晰锐化的星空。虽然这一法则在很多情形下可以有效地应用，但却并不适合我们这次的两个拍摄环境。这是因为在我计划的拍摄中，将包括离机位很近的前景，对焦到无穷远必将造成前景的模糊。

（作者范子英为上海财经大学公共经济与管理学院教授）责任编辑：李思阳今天是A股市场历史性的时刻，白龙马股的总龙头茅台的股价在盘中突破1000元！这验证了我提出的白龙马股股价有望在各路资金不断认可的背景之下，逐个创出新高。在白龙马股大涨的带领之下，上证指数重新站上3000点整数关口，市场的做多情绪得到进一步提升。过去三年，我坚定的看好以茅台为代表的白龙马股。白龙马股，顾名思义，即白马股家行业龙头，这是中国改革开放40年来经受住市场考验，能够代表中国经济实力的公司。现在我国各个行业基本上都已经渡过了自由竞争阶段，进入到寡头垄断阶段，行业龙头股的地位可谓是非常牢固的，其他的竞争者很难和行业寡头进行竞争，行业寡头的股权价值也逐步得到了资金的认可，出现了大幅上扬。

经验在这一波全球化进程中，在我们追赶美国的过程中，在对外开放、对美开放中，中国积累了很多有利于自身发展的积极因素，积累了不少与美国打交道的经验。这与我们这些年一些比较好的做法分不开。首先是原则性和灵活性的结合做得很好。我们能够坚持自己的原则和核心利益，同时能够在该开放的地方开放，在开放过程中灵活处理各种问题，妥善处理各种分歧。这种灵活的处理方式，在很大程度上拉住了美国，同时寻求到了双方最大化的共同利益。

为什么贝莱德在其首只私募产品发行完毕后敢于一次性建仓，全部满仓A股呢？贝莱德认为，公司通过择时仓位调节来控制风险的办法，始终无法避免择时出错的可能性，公司获得收益的方法是通过在高度分散化的配置中多点开花。现在市场估值合理，接近底部区域，但谁也无法精准判断底部的点位和见底时机。而A股的上涨往往力度较大，通常在较短时间内完成，满仓持有的好处是不会错过随时可能会出现的大涨。

在此基础上，IMF还测算了在中美大规模贸易摩擦情境下，各国产出的变化。研究结果表明，当中美发生大规模贸易摩擦时，中国、美国等全球多个国家都将遭受严重的产出损失。8。中国应制定怎样的关税政策？在美国加征关税的大背景下，中国的关税政策应当如何制定？